Market timing descrie o abordare investițională pentru a identifica cel mai bun moment pentru a fi pe piață și când să ieși de pe piață, cu scopul de a cumpăra la minim și de a vinde la maxim.
Fiecare investitor este condus de emoții, de exemplu frica și lăcomia. Persoanele mai prudente au tendința de a ezita să cumpere, deoarece consideră că activele, cum ar fi acțiunile, sunt "prea scumpe" și speră să găsească un punct de intrare mai bun la prețuri mai mici. Cei lacomi încearcă să se urce în tren, deoarece se tem să nu rateze o mișcare puternică de creștere a piețelor dacă nu sunt investiți. Dar cine știe când se schimbă tendința și când a fost atins minimul sau maximul? Nimeni - nici măcar supercomputerele bazate pe inteligență artificială. În publicația sa "The mathematics of market timing" din iulie 2018, Guy Metcalfe a sintetizat că "matematica simplă spune că este mai probabil să pierzi decât să câștigi - chiar și înainte de a ține cont de costuri".
Pentru a-și îmbunătăți market timing, investitorii se uită adesea în trecut și compară situația actuală cu cele anterioare pentru a anticipa modul în care vor evolua piețele. A crescut piața atunci când dobânzile au fost reduse de către băncile naționale? Cum au reacționat obligațiunile? Dar această abordare bazată pe analiza performanțelor din trecut nu este de ajutor atunci când vine vorba de obținerea unor randamente mai bune datorită market timing.
În ceea ce privește fondurile mutuale, investitorii privați au tendința de a lua decizii de investiții pe baza performanțelor anterioare și, literalmente, ratează perioadele anterioare cu randamente pozitive puternice și vând frustrați de subperformanțele pieței, generând pierderi în portofoliile lor.
Un bun exemplu de eșec de a nu reuși să se sincronizeze cu piețele a fost reprezentat de robo-consilierii care utilizează algoritmi (de exemplu, folosind modele bazate pe valoarea la risc). În timpul turbulențelor de pe piață, cum a fost în 2020, mulți administratori de portofolii bazate pe inteligență artificială au cauzat mai întâi probleme clienților lor, realizând profituri sau pierderi cu implicații fiscale, iar apoi au investit din nou pe piață atunci când revenirea era deja în curs de desfășurare, ratând astfel unele randamente bune. Market timing nu a contribuit deloc la o performanță mai bună.
Ceea ce au descoperit oamenii inteligenți a fost că zilele oribile în care piețele au scăzut drastic au fost foarte apropiate de zilele cu cea mai bună performanță din an. Pentru cei care au vândut atunci când piețele au început să scadă, acest lucru vine cu provocarea de a rata cel mai puternic trend ascendent din apropiere. În plus, vânzarea și cumpărarea vin la pachet cu anumite costuri de tranzacționare care scad randamentul la final. În general, market timing duce adesea la costuri de tranzacție și de oportunitate, ceea ce scade randamentul global al unui portofoliu. În plus, obținerea profitului atunci când vindeți va declanșa, de asemenea, impozite pe câștigurile de capital.
Investitorii care urmează o abordare disciplinată de tip "buy-and-hold" cu un portofoliu diversificat la nivel mondial, compus de preferință din fonduri indexate cu costuri reduse, cum ar fi ETF-urile, nu se confruntă cu astfel de provocări și, pur și simplu, nu se confruntă cu turbulențele de pe piață și beneficiază cel mai mult de efectul compus. Împotriva oricărei ezitări datorate emoțiilor negative legate de pierderile mari temporare pe hârtie, ar fi chiar inteligent să se caute numerar suplimentar pentru a investi pentru a profita de efectul costului mediu.
Vedeți, de asemenea, ce a spus Jack Bogle, fondatorul Vanguard, în ultimul său interviu CNBC despre market timing (sincronizarea pieței):
Deci, ce trebuie să faceți în timpul următoarelor turbulențe de pe piață? Încercați să vă sincronizați cu piețele? Nu, pur și simplu nimic, cu excepția faptului de a vă bucura de cumpărarea la prețuri mai mici ori de câte ori fluxul de numerar vă permite...
